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                基礎油市場

                2022-03-25 17:55:13 德國首諾化學(中國)有限公司 閱讀

                2021年國內基礎油市場在原油干擾下,在2月中旬和10月初出現兩次跳漲,但在長期看來,基礎油市場供大于求,供需博弈是市場行情走勢的決定性因素;

                成本傳導,市場上行

                原油作為基礎油的源頭,與基礎油呈現正相關走勢,原油的價格走勢始終引導著基礎油市場,基礎油的價格上漲或下跌時間節點略有延遲,這也符合原料與下游之間的價格傳導規律;

                2021年,全年基礎油價格整體震蕩上漲,雖然下半年波動較大,但延續性較好,因為減產的推進,加之疫苗接種后經濟的恢復,在全球貨幣寬松的影響下,油市價格在上半年震蕩上漲,幾乎達到2018年10月份高點附近,進入下半年之后,阿聯酋事件和變異病毒導致油市短時下跌,但計劃增產和全球能源危機共同推動油價從低位反彈,突破上半年高點,從全年來看,供需錯配,是油市震蕩上漲的核心推動力;

                2021年,國內基礎油市場在原油提振下,于2月中旬和10月初出現兩次跳漲,第四季度國內基礎油市場先后小幅回漲,與原油走勢正相關,供需博弈下,基礎油與12月份窄幅緩慢上調,而近年來,基礎油市場走勢與原油基本相關,在階段性明顯趨勢面前,原油走勢仍會對基礎油起到干擾;

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                產量增速較快,供應不斷攀升

                2021年國內基礎油產能整體平穩增長,市場新開工裝置多集中在二類/三類加氫裝置,基礎油品質提升,國內資源供應量同比增加,市場資源競爭加劇,推動基礎油品質提升,以提高自己的產品優勢;

                2021年,國內基礎油裝置年產能為1600萬噸,其中一類基礎油產能為250萬噸,二類/三類基礎油產能為1350萬噸,同比2020年上漲11.42%;(數據來源于卓創資訊數據統計)

                2021年,國內基礎油總產量為670.24萬噸,同比上漲23.41%,漲幅較大;據中國海關數據顯示,截止2021年12月,國內累計進口基礎油213.45萬噸,累計同比減少15.35%;

                整體來看,2021年基礎油總供應量為987.53萬噸,較2020年同比上漲18.97%;

                經濟有效運轉,需求平穩增長

                近幾年基礎油下游不斷發生變化,2021年潤滑油行業消費占比75%,紡織行業占7%,潤滑脂行業消費占比5%,調柴行業占5%,橡膠加工行業占比4%,其他各行業占4%;

                2021年,國內工業用潤滑油市場需求量緩慢上漲,同時國內汽車保有量逐年增加,據公安部數據顯示,截止2021年底,全國機動車保有量達3.95億輛,扣除報廢注銷量比2020年增加2350萬輛,增長6.32%,2021年全國新注冊登記機動車3674萬輛,同比增加346萬輛,增長10.38%,車用潤滑油需求也隨之增加,受此影響,2021年,國內潤滑油產量呈現增長態勢,截至2021年12月,國內潤滑油產量659.6萬噸,同比上漲10.21%;

                目前基礎油出口量相對較少,據中國海關總署公布的數據顯示,2021年累計出口基礎油11.16萬噸,同比增加325.95%;

                整體來看,2021年基礎油總需求量為953.46萬噸,較2020年同比上漲31.29%;

                國產/進口利潤雙增長

                2020年受國際原油及國際公共衛生事件影響,成本與需求同時下降,基礎油出貨價格創歷史新低,利潤空間平均跌幅較大,2021年基礎油生產成本及出貨價格高位運轉,利潤空間亦呈現明顯上漲;

                2021年在國際煉廠供應緊張而需求旺盛的助推下,進口基礎油價格上漲較快,利潤空間隨之大幅攀升,但自一季度開始,受國產低價貨源沖擊,進口油售價回落,高成本下利潤空間急劇收窄;5月~6月開始,外盤價格出現松動,進口商進口成本下降,利潤空間又從低位開始震蕩回升;第三季度,受臺塑煉廠檢修影響,進口150N供應減少,市場缺乏新資源補充,銷售前期庫存為主,利潤空間小幅調整;10月~11月,臺塑150N資源陸續到港,受國產資源價格走高支撐,進口商銷售價格明顯提升,利潤空間也隨之大幅上調;12月,因銷售緩慢,國內進口基礎油售價震蕩回落,利潤空間又自高位震蕩收窄;

                展望未來年

                2022年原油行情有望走出先穩后跌的走勢,上半年價格偏高,下半年價格偏低;成品油方面,當前中國成品油價格仍受定價機制影響較大,這意味著中國成品油價格與國際原油走勢密切相關,且與中國經濟增速快慢/國家行業政策/市場供需平衡以及替代能源等有較大關聯性,多重因素交織影響下,預計2022年~2024年中國成品油價格基本呈現緩慢下跌的走勢,但整體跌幅有限;

                國內基礎油市場價格走勢與原油及成品油相關性比較大,價格走勢呈現正相關,年內價格走勢與需求淡旺季相關,綜合供應與需求,目前基礎油市場供需矛盾比較突出,市場供大于求,煉廠開工負荷平均維持在50%左右,裝置利于率較低,雖然成本持續高位,但市場需求有限,需求增速低于供應增速,因此低價競爭,資源消化將持續存在;

                預計2022年~2024年,在供大于求的環境壓力下,市場價格震蕩下行為主;


                文章來源:首諾潤滑智庫;

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